По мнению финансовых экспертов, одной из причин ухудшения ситуации в экономике может стать ее слабая диверсификация, которая сыграет свою роль в случае внешнего шока – падения мировых цен на нефть.
По мнению финансовых экспертов, одной из причин ухудшения ситуации в экономике может стать ее слабая диверсификация, которая сыграет свою роль в случае внешнего шока – падения мировых цен на нефть.Как отметила в ходе недавней интернет-конференции, организованной на сайте ИК «Финам», профессор Российской экономической школы, экономист ЦЭФИР Наталья Волчкова, именно эта подверженность внешним влияниям – один из основных рисков. «Причем хотелось бы подчеркнуть – причина не во внешних факторах, а во внутренних – низкая диверсифицированность внутреннего производства», – уточнила эксперт. В свою очередь главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин основными рисками отечественной экономики считает высокую инфляцию в России и в мире в целом, а также «высокие темпы роста внешних, внутренних корпоративных заимствований российских компаний».
При этом выравнивание глобальных инвестиционных рисков на фоне повышения цен на сырьевые товары, по словам аналитиков, создает для России возможность сохранения в долгосрочном периоде сравнительно высоких темпов роста национального ВВП. Однако до лидеров по данному показателю нам еще далеко.
«В настоящее время разрыв в объеме ВВП между странами – лидерами (США и Евросоюз) и Россией слишком велик – более 10 раз, – уточняет аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления банка «Петрокоммерц» Ольга Лапшина. – К сожалению, пока что наиболее оптимистичный план для России – это сохранить преимущество по темпам экономического роста, что позволит постепенно приблизиться к лидерам по объему ВВП».
Как отмечают эксперты, чтобы занять лидирующее положение в мире, России необходимо осуществить комплексную модернизацию экономики, а также существенно укрепить кредитно-финансовую систему, повысить уровень и качество жизни граждан страны. «Все это вполне осуществимо при условии, что Россия будет придерживаться принципов соблюдения демократических прав и свобод», – считает аналитик ИК «Проспект» Вероника Чекина.
Как было заявлено в ходе интернет-конференции, обезопаситься от возможных рисков инвесторам позволит диверсификация валют во вкладах. «На мой взгляд, с тех пор, как рубль стал котироваться к корзине валют, хранение текущих сбережений в валюте практически престало иметь смысл. Даже если удастся выиграть что-то на изменении курсов, обменный курс и всевозможные комиссии могут свести все это на нет, – подчеркнул в комментарии начальник отдела анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. – Кроме того, от рублевой инфляции депозит в валюте, ставки по которому обычно еще ниже, особо не спасет. Так что в перспективе нескольких лет лучше хранить сбережения в той валюте, в которой у вас намечаются основные траты. На более долгий срок оптимальным вариантом будет корзина валют с незначительным преобладанием в ней рубля».
Однако в целом аналитики считают, что повторение в России ситуации августа 1998 года сейчас маловероятно. «По государственным облигациям дефолта в ближайшее время не предвидится. Угроза состоит, скорее, не в государственных облигациях – их не так много, и государство выглядит вполне кредитоспособным, а в части корпоративного сектора с большими заимствованиями за рубежом и не вполне прозрачной структурой, – уверена профессор Российской экономической школы, экономист ЦЭФИР Наталья Волчкова. – Даже в случае падения нефтяных цен государство простоит 3 – 4 года, так как у него и Стабфонд имеется, и долгов мало, а вот тот самый корпоративный сектор такой подушки безопасности не имеет, а долгов очень много. Так что, если гипотетически рассматривать сценарий кризиса, то расстановка игроков совсем иная будет, и выход из кризиса «по другой дороге».
Кроме того, эксперты обращают внимание на то, что сегодня на обслуживание госдолга Россия расходует порядка 1 % ВВП при профиците бюджета в размере 5 – 8 % ВВП. Как отметил Александр Осин, «риски государственного дефолта в подобных условиях можно фактически не рассматривать». «А вот темпы роста российского корпоративного долга, довольно высоки. С 2001 года он увеличился приблизительно в пять раз и на начало 2008 года составлял $430 млрд., – уточнил представитель УК «Финам Менеджмент». – Однако, с учетом, к примеру, размеров отечественных золотовалютных резервов, на данный момент и здесь нет существенных проблем, хотя ЦБ РФ, вероятно, продолжит политику сдерживания внешних заимствований российских компаний в среднесрочном периоде».